오늘은 이녹스첨단소재 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.
4Q21 Pre: OLED TV가 이끈 서프라이즈
4분기 연결 기준 매출액 및 영업이익을 각각 1,313억 원(+53.7% YoY), 282억 원(+49.4% YoY)으로 기존 추정치를 상향 조정한다. 연말 재고 조정이 예상되던 OLED TV 부문 봉지재의 꾸준한 수요로 예상대비 서프라이즈를 시현했다. 특수필름 산업은 가동률이 올라갈수록 영업레버리지 극대화가 가능하다는 특징이 있는 만큼 4분기 영업이익률은 지난 3분기에 이어 20%대를 유지할 것으로 예상한다.
Innoled 매출액은 808억원으로 추정한다. 폴더블 스마트폰 및 OLEDTV 출하량 호조가 4분기에도 전사 실적을 견인할 예정이다.
2022년 창립 이래 최대 실적 이어갈 전망
LG디스플레이 고객사 다변화로 2022년 WOLED 시장 확대가 지속될 전망이다. 이에 따라 OLED TV 봉지재 수요도 증가할 것으로 기대되며, Innoled TV 부문 매출액 비중은 2019년 21.4% → 2020년 24.1% → 2021년 37.2% → 2022년 39.9%까지 확대가 예상된다. 또한 폴더블 스마트폰 시장 확대와 중화권 스마트폰 시장 진출로
Innoled 모바일 부문과 Smartflex 부문의 제품 포트폴리오 다각화도 이루어질 예정이다.
2022년 매출액 5,335억 원(+12.0% YoY), 영업이익 1,135억 원(+22.7% YoY)을 추정하며, 다시 한번 창립 이래 최대 실적을 이어갈 것으로 전망한다. 영업이익률은 2018년 13.1% → 2020년 13.0% → 2022년 21.3%로 큰 폭의 개선세가 예상된다.
투자의견 ‘매수’, 목표주가 70,000원으로 상향
투자의견 ‘매수’를 유지하며, 목표주가는 기존 55,000원에서 70,000원으로 상향한다. 목표주가는 2022년 예상 EPS 4,649원에 Target PER 15.0배를 적용하여 산출했다. Target PER은 ① 높은 진입장벽을 지닌 특수필름을 생산하고 있고 ② OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지가 예상되는 점을 감안하였다. target PER은 여전히 주요 OLED 소재 업체 대비 저평가되어 있는 점을 감안한다면 현재 주가는 적극적인 매수 구간이라 판단한다.
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