[주식정보] 아모레퍼시픽 주식분석

 

오늘은 아모레퍼시픽 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

[주식정보] 아모레퍼시픽 주식분석

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2Q21 연결 영업이익 1,012억 원(+187.0% YoY) 추정

2분기 국내 면세점에서 아모레퍼시픽의 매출 성장률은 +15% YoY, -25%  QoQ로  추정된다.  2분기에  한국  면세점  전체  시장  성장률은+62% YoY, +15% QoQ 등으로 예상된다. 면세점 시장 성장률에 비해서 아모레퍼시픽의 면세 매출 성장률은 일시적으로 낮았던 것으로 보인다. 국내 면세점은 국내외 화장품 브랜드가 치열하게 마케팅을 하고 공급 물량 조절을 하면서  경쟁하고 있다.  중국이 보따리상  수요가 어머어마하게  크기  때문에  월별  또는  분기별  매출  흐름이  크게  바뀌는 경우도 자주 발생한다. 중국의 9월 중추절, 10월 국경절, 11월 광군제, 12월 연말 쇼핑시즌의 화장품 쇼핑 수요를 고려해 볼 때 아모레퍼시픽의 면세 화장품 매출은 3분기에 다시 성장할 가능성이 높다.

21년에는 보따리상, 22년에는 출입국자 증가로 실적 개선 기대

2020년 하반기부터 시작된 보따리상의 화장품 매출 성장 흐름은 당분간 지속될  전망이다. 2021년뿐만  아니라 2022년에도 한국 면세점에서 보따리상들은 화장품 구매  금액을 늘릴 것으로 보인다.  백신 효과로  2021년  4분기부터  출입국자가  증가하기  시작하면  2022년에는  일반 관광목적 출입국자를 통한 면세점에서의 화장품 매출 증가를 기대해 볼 수 있다. 중국 현지에서의 화장품 매출 성장까지 고려해보면 향후  3년간  실적  개선은  충분히  예측  가능하다.  연간  연결  영업이익은 2021년  5,385억 원,  2022년  6,014억 원으로  추정된다.  중국인  관광객 입국 시점이 빨라진다면 영업이익은 빠르게 올라갈 수도 있다.

목표주가 310,000원으로 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지

목표주가를  350,000원에서  310,000원으로  하향한다.  실적  추정치가 낮아졌기  때문이다.  목표주가는  2021년  연결  EPS  6,835원에  TargetPER 45배(중국인 입국자 많고 중국향 매출 증가하던 시기 평균 수준)를 적용했다. ‘매수’ 의견을 유지한다. 중국 화장품 시장 성장세가 유지되고  면세점에서  보따리상을  통해  중국에  유통되는  화장품이  증가하
는  흐름이다.  화장품  업황이  지속적으로  개선되는  추세는  출입국자가 증가하게 되면 더욱 가속화될 전망이다.

 

[주식정보] 아모레퍼시픽 주식분석

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