오늘은 통신장비 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.
21 년 통신장비 실적의 Key, 삼성전자의 버라이즌 공급 순항 중!
흔들림 없는 버라이즌 공급 동향
삼성전자는 4월부터 버라이즌에 장비 인도를 시작했다. 작년 12월부터 2월까지 생산한 장비는 선생 산용 초도 물량이었다. 장비 본격 인도와 함께 관련 부품 벤 더들의 삼성향 공급 물량도 대폭 증가가 가능하다. 관련 벤더들은 3~4월부터 가 파른 물량 증가가 확인되고 있다.
버라이즌은 작년 주파수 경매(CBRS, C-band)에서 가장 적극적으로 라이선스를 확보하며 투자에 대한 의지를 강하게 드러냈다. 그러한 의지를 감안할 때, 일각에서 염두에 두고 있는 하반기 버라이즌향 공급량 감소는 가능성 낮은, 과도한 우려로 판단한다.
하반기, 2022년도 무난한 성장 지속
주요 벤더들의 삼성향(버라이즌) 공급 계획을 보면, 4분기 초까지 물량이 꾸준히 증가하는 양상을 보이고 있다. 최소 버라이즌 공급 만으로 올 해 QoQ 실적 증 가는 무난히 달성 가능할 전망이다.
하반기는 버라이즌 외에도 추가적으로 기대할 수 있는 업사이드가 있다. 1) 캐나 다 텔러스향 초도 물량 공급이 2월부터 시작됐다. 하반기 중 장비 인도가 시작돼 면 물량 증가를 기대할 수 있다. 2) 국내 통신사들의 장비 플랫폼 변화가 예정돼 있다. 하반기 통신사들의 투자 집행이 예상된다. 관련하여 벤더들은 개발 과제에 참여 중이다. 3) 인도 릴라이언스 지오 향 초도 물량 공급도 하반기가 될 가능성이 있다. 다만 인도는 코로나 상황을 감안 시, 보수적 전망이 필요하다.
2022년은 미국 버라이즌, 캐나다 텔러스, 인도 릴라이언스 지오향 공급 물량이 온기로 반영되기 시작한다. 해외 5G 시장 개화와 함께 당초 기대했던 통신장비 업체들의 실적 성장의 시기가 도래할 것으로 전망된다.
투자전략 : 실적 & 주가의 중요 변곡점 , 2 분기 실적 반등 업체 주목
2분기 실적은 중요도가 높다. 1) 통신장비 업종은 기대감이 숫자로 확인되는 것 이 여타 섹터보다 의미가 크다. 첫 시작점으로 2분기가 유력하다. 20년부터 이어 진 실적 부진을 벗어나는 변곡점(턴어라운드)이 확인될 수 있다. 2) 하반기 실적 성장에 대한 그림은 편안하다. 2분기 실적 개선이 확인될 경우, 하반기 전망에 대 한 가시성(신뢰성)이 높아진다.
따라서, 2분기부터 선제적으로 실적 반등이 가능한 업체들에 대한 선별적 접근이 중요하다고 판단한다.
최선호주 선별 조건으로 ① 버라이즌 공급 벤더, ② 과점적 M/S(60%↑), ③ 통 신장비+α 의 3가지를 제시한다. 관련 조건을 부합하는 업체는 다음과 같다.
- 최선호주: 기가레인, RFHIC, 오이솔루션, RF머트리얼즈 - 관심종목: 에치에프알, 이노와이어리스, 쏠리드
최선호주 선별 조건
① 버라이즌 공급 벤더: 2021년 통신장비사 실적을 좌우하는 가장 큰 요인은 버 라이즌 공급이다. 삼성전자 벤더들 간에도 1분기 공급 동향은 차별적으로 확인된 다. 1분기 공급을 시작한 벤더들은 2분기부터 실적 개선이 가능하다.
→ 버라이즌 공급에 참여한 벤더는 기가레인, 에이스테크, RFHIC, RF머트리얼즈, 오이 설루션, 서진시스템 등이 있다.
② 과점적 M/S: 벤더간의 공급 경쟁은 지속된다. 점유율 높은 업체를 선별해야 한다. 1) 기술적 진입장벽이 높거나 2) 시장 특성상 신규 진입자 리스크가 적은 제품군을 보유한 업체는 향후에도 높은 점유율을 확보할 가능성이 높다. → 관련 제품으로는 GaN 트랜지스터, 커넥터 케이블, 광트랜시버 등이 있다.
③ 통신장비 +α: 경쟁력 있는 기술력을 바탕으로, 통신장비 외의 사업분야도 영 위하고 있는 업체들의 매력도가 높다. 통신장비 업황 회복 불확실성 속에서 실적 안정성을 높여주는 역할을 한다.
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