[주식정보] 동국제약 주식분석

 

오늘은 동국제약 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

[주식정보] 동국제약 주식분석

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1 Q21 Re: OTC 매출 일시적 감소에도 양호한 실적 시현

1 Q21 연결 기준 매출액 및 영업이익은 각각 1,439억 원(+10.2% YoY, 이하 YoY 생략), 196억 원(+1.4%, OPM 13.6%)을 시현했다. OTC 매 출이 다소 부진했음에도 불구하고 화장품을 중심으로 한 헬스케어 매 출 고성장과 ETC, 동국 생명과학 등의 견조한 성장에 힘입어 컨센서스에 부합한 양호한 실적을 달성했다.

1) OTC 매출액은 전년동기대비 6.2% 감소한 290억 원을 기록했다. 코로나 19 경기 영향과 더불어 일부 품목들의 2020년 하반기 가격 인 상에 따른 가수요 발생, 그리고 주력 품목인 판시딜의 3월 재고 부족 이슈 등 일시적 요인으로 매출이 감소했다. 2) ETC 매출액은 구성 품 목들의 고른 성장을 바탕으로 338억 원(+20.9%)을 기록했다. 3) 헬스 케어 부문 매출액은 462억 원(+8.4%)을 달성했다. 화장품 매출이 전년 동기 대비 19% 증가한 315억 원을 기록하며 고성장세를 이어갔다. 4) 자회사 동국 생명과학 매출액은 조영제 및 신사업 매출 호조를 바탕으로 222억 원(+11.5%)을 시현했다.

일회성 요인 해소로 2분기부터 2020년의 호실적 트렌드 지속 전망

2Q21 연결 기준 매출액 및 영업이익은 각각 1,592억 원(+14.7%), 241 억 원(+31.9%, OPM 15.1%)으로 추정한다. 1 Q21 저조한 매출을 기록 한 OTC의 경우 3월 말부터 판시딜 재고 부족 이슈는 해소된 것으로 판단되며 가격 인상에 따른 가수요 여파도 2분기부터는 정상화될 전 망이다. 헬스케어 부문은 중국을 중심으로 한 화장품 수출 고성장과 신제품인 프리미엄 콜라겐 판매 호조가 예상된다. 그 외에도 포폴생산설비 증설에 따른 수출 매출의 성장도 가능한 만큼 2분기 이후 동 국제약의 실적은 2020년의 호실적 트렌드를 이어갈 전망이다.

 

목표주가 3.7만원으로 하향하나 성장성과 모멘텀은 여전히 유효

투자의견 ‘매수’를 유지하나, 목표주가는 Target 밸류에이션 하향을 반 영하여 3.7만 원으로 소폭 하향 조정한다. 목표주가는 2021년 예상 지 배 주주 순이익에 Target PER 21.5배를 적용하여 산출했다. Target PER 은 주요 중견 제약사들의 2021년 예상 PER 평균값을 적용했다. 비록 목표주가는 하향하나 동국제약의 실적 성장성과 향후 동국생명과학 상장 등 모멘텀은 여전히 풍부한 만큼 투자매력은 높다고 판단한다.

[주식정보] 동국제약 주식분석

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