오늘은 SK바이오사이언스 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.
4Q21 Pre: 노바백스 L/I 확대, C(D) MO 매출 증가로 호실적 예상
4분기 개별 기준 매출액 및 영업이익은 각각 5,197억 원(+675.6% YoY, 이하 YoY 생략), 2,714억 원(+2,387.1%, OPM 52.2%)으로 추정한다. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스(매출액 5,264억원, 영업이익 2,595억원)에 부합한 호실적 달성이 기대된다. 큰 폭의 실적 성장은 1) 노바백스 정부 L/I(License-In, 라이선스 인) 원액 생산 매출
증가, 2) 지난 3분기 노바백스 백신 QA 지연으로 매출 인식이 지연됐던 이슈 해소에 따른 C(D)MO 매출 회복에 기인한다. 4분기 노바백스 정부 L/I 원액생산 매출은 4,368억 원으로 추정되며 C(D) MO 매출은 3분기 470억원 대비 약 30% 증가한 605억 원을 예상한다.
2022년에는 노바백스 계약 확대 및 GBP510 가세로 고성장 지속
2022년 연간 매출액 및 영업이익은 각각 2조 1,185억 원(+112.3%),7,582억 원(+54.2%, OPM 35.8%)을 예상한다. 큰 폭의 실적 성장의 배경에는 1) 최근 공시에서 확인된 바와 같이 노바백스 C(D) MO 계약기간 연장과 더불어 추가 Suite 배정을 통해 공급 예정 물량이 큰 폭 확대될 전망이며, 2) 신규 추가 Suite 생산분의 경우 노바백스가 판매 시 완제품 순매출액의 일부를 별도 수수료로 수령하게 됨에 따라 수익성 개선이 기대된다. 또한 3) 국내와 더불어 태국, 베트남에 대한 L/I 계약 체결을 통해 향후 해당 국가 선구매 계약 시 국내 정부 L/I원액 생산 당시와 같은 실적 큰 폭 성장도 기대된다. 마지막으로 4) 자체 개발중인 코로나19 백신 GBP510 역시 임상 3상 순항 중으로 이
르면 2022년 중순 상업화가 기대되는 만큼 조기 생산을 바탕으로 한상업 화 이후 유의미한 실적 기여가 기대된다.
연이은 공시를 통해 중장기 성장 의구심 잠재워. 투자매력 여전
기존 투자의견과 목표주가를 유지한다. SK바이오사이언스는 최근 연이은 공시를 통해 C(D) MO 매출의 중장기 성장 가능성을 재확인했다. 또한 GBP510 역시 글로벌 임상 3상이 순항 중으로 2022년 중순 상업화와 더불어 국내외 선구매 계약 체결을 통한 시장의 우려를 잠재울 전망이다. 그 외에도 설비 증설, R&PD 센터 구축, mRNA 기술 플랫폼 확보, 항체 및 바이럴 벡터 CDMO 사업 진출 등 중장기 성장을 위한 투자도 본격화될 전망인 만큼 투자매력은 여전히 높다.
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