[주식정보] 코웨이 주식분석

 

오늘은 코웨이 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

[주식정보] 코웨이 주식분석

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컨센서스에 부합한 3Q21 실적

3Q21   매출과  영업이익은  9,340억(+16.7%  YoY),  1,638억(-2.9% YoY)을  기록하며  컨센서스에  부합했다.  3 Q20  일회성  요인(서비스 매니저 소송 충당금 128억 환입) 제거 시 영업이익 5%  증가했다. 국내는  거리두기  강화에도  불구하고  환경가전  매출  9.5%  증가했고,  렌털 판매량은  16%  늘었다.  해외는  역대  최고  실적을  기록했다.  말레이시
아는 7월 락다운 이후 수요가 빠르게 정상화되며 매출 43% 증가했다. 미국은 시판 채널 마케팅 강화에 따라 매출 12% 성장했다.

국내 악재 일단락, 해외 지속 순항 중

국내는  지난  2년  동안  부진했다.  코로나19로  대면  영업에  차질을  빚었고,  인건비  증가와  서비스 매니저  파업이  이어졌다.  또한  코로나19장 기화에 따라 비대면 관리와 서비스의 중요성이 부각되는 시기에 셀프  관리형  제품에  대한  대응이  늦었다.  하지만  1위  사업자로서의 R&D  능력을  바탕으로 시장  지배력을  회복하고 있다.  해외는 지속적으로 순항하며 국내 사업의 변동성을 낮추고 있다. 말레이시아는 락다 운에도 불구하고 수요가 빠르게 회복 중이다.  또한 정수기  이외의 카테고리로 다변화가 이루어지고 있다. 미국은 시판 판매가 급증하여 브랜드 인지도가 제고되고 있다.

투자의견 ‘매수’, 목표주가 100,000원 제시

투자의견  매수와  목표주가  100,000원을  제시(DCF  방식으로  산출)한다. 대외적인 경기와 무관하게 안정적인 현금흐름을 창출하는 사업 모델이  매력적이다.  향후  3년간  매출과  영업이익이  연평균  12%,  13% 성장할  것이다.  국내는  인건비,  마케팅  비용  등  비용  증가로  2021년 영업이익률은 전년대비 2.1% p 하락할 것이다. 하지만 영업 상황이 회복되고 시장 지배력을 되찾으면서 수익성 악화 추세도 일단락될 것이다. 2022년 국내 영업이익률은 전년대비 0.4% p 개선된 15.9%를 전망한다. 해외는 2022년에도 높은 성장성이 유지될 것이다. 말레이시아에서 정수기 이외 카테고리로 확장하고 있고, 미국에서도 브랜드 인지도가 높아지고 있다. 2022년 해외 법인이 매출과 영업이익에서 차지하는 비중은 31%, 37%를 기록할 것이다.

 

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